中国远洋运输集团总裁魏家福日前表示，全球经济已渡过最为严重的衰退期，全球航运需求已经复苏。路透社报道指，魏家福在中欧南京峰会期间表示，现时波罗的海干散货运价指数仍有波动，是相当正常的现象，航运业短期面临挑战和跌宕起伏也是很正常。他表示，集装箱运力面临一些过剩局面，但相对而言，这是由于货运量过低。截至上周末，波罗的海指数已由2009年低位772点反弹至3,974，但仍远低于去年11,793点的纪录性高位。中远集团拥有全球最大干散货运输船队。
航运业：运价虽然出现反弹 但基础仍较脆弱
总体上看，今年航运市场整体低迷，国际干散货和集装箱租船指数、波罗的海原油成品油运价指数均价均下降了60%-70%。
在中国铁矿石进口强劲，全球年末冬季采暖对煤炭贸易需求上升以及投机因素的作用下，bdi出现了两次比较大的反弹。国内沿海干散货运价也在年末出现了一定的反弹。集装箱运价在三季度传统旺季开始出现了一定幅度的上升，但是体现集装箱中长期需求的国际集装箱租船指数hrci依旧十分疲软。由于运力过剩，反弹脆弱，均难以持续。
作为航运主要成本的燃料，今年以来价格坚挺，今年以来均价仅比去年均价下跌了12%，燃料价格下跌幅度远小于运价跌幅。目前的最新价格已经高于今年均价的20%，如果明年的燃料价格维持目前水平，则明年燃料价格将上升20%，成本压力继续存在。明年运力供需只是有限改善总体上看，2010年运力仍然过剩较大。集装箱、干散货虽然过剩状况较今年有所收窄，但仍然较为严重。油轮方面，2010年如果单壳油轮淘汰较为理想，供求关系将大为好转，使当期供需增幅基本接近平衡，但是2011年将再度恶化。
如果我们以2008年为基准考察累积效应，经过2009、2010年持续增长，运力已有较大增长，而货运需求经过2009年萎缩，2010年复苏后，除干散货可能略超2008年，油运、集装箱均未恢复至2008年水平。
以单位运力货运需求看，油轮如果2010年单壳淘汰理想，可能供需状况接近2009年，集装箱和干散货2010年均较2009年有所下降。所以我们判断，2010年的航运业过剩状况只能是有限改善，航运业真正的转好有望在2012年以后。
航运上市公司存在交易性机会
就目前的全年航运运价平均水平看，干散货已经能够盈利，油轮基本上是盈亏平衡，集装箱则亏损较大。明年在供需有所改善的情况下，运价水平会有所好转，但是幅度不会太大。燃料成本上升压力继续存在。
总体判断，由于运力过剩的压制，运价反弹难以达到使航运企业业绩产生根本性改善的水平，航运上市公司缺乏足够的业绩吸引和安全边际，投资机会不大。不过短期可以关注运价复苏预期下的个股阶段性交易性机会，其中首先油运，关注长航油运、中海发展；其次是散杂货，关注中远航运和中国远洋。（中信建投）
中国需求左右bdi指数方向 明年航运业仍处困难期
自9月24日以来，bdi指数（波罗的海干散货指数）出现快速上涨，截止11月19日，41个交易日，指数涨幅高达114.3%，仅11月的前14个交易日，bdi涨幅就高达50.21%，是什么原因导致bdi在年内再度狂飙？这对a股航运板块又有何影响？
中国需求成关键因素
由于国际干散货运输主要有铁矿石、煤炭和粮食三大样，他们贸易需求多少决定了干散货运力的松紧，其中铁矿石贸易对bdi指数影响最大。目前，全球近52%的铁矿石正流入中国，中国对铁圹石的需求已成为左右bdi方向关键，特别在今年，中国需求尤其明显。
据国家统计局数据显示，自3月份开始，中国铁矿石进口每月都突破5000万吨大关（除8月份之外），超过去年月平均1200万吨以上，中国沿海货物港口已经出现排队卸货现象，卸货周期延长数周左右。正因中国需求的强劲导致了今年4月8日~6月3日期间bdi指数上涨了192.7%。
对于本次bdi指数的大幅上涨，渤海证券分析师马哲峰认为“本次bdi反弹，中国铁矿石需求保持强劲依然是关键因素，但季节性因素也不可忽视，近期北半球煤炭和粮食（主要是美国大豆），每年10月~11月份正是美国大豆出口的高峰月份）对货船需求正急剧放大。”以11月9日~11月13日期bdi变化为例，bdi指数周涨幅达21.16%，其中分类指数bpi（巴拿马型船运价指数）、bci（海岬型船运价指数）和bhsi（灵便型船运价指数）的周涨幅就分别为11.87%、28.66%和13.72％，这表明bpi、bhsi贡献度近期正在提高。但同时看到bci的贡献度还是远超bpi和bhsi，这也表明铁矿石需求变化才是影响bdi指数的关键。
近期，中国对铁矿石的需求再次升温，9月份，中国进口铁矿石达6455万吨，10月达4547万吨（如考虑国庆放假因素，交易量接近9月数值）。对此，东海证券分析师张辉表示：“由于大家预计明年长协矿将涨价30%~35%，认为明年现货矿也会跟涨，就使得短期贸易商、钢铁企业有增加囤矿需求，特别是随着钢铁下游行业持续回暖，也导致了企业有补库存需求。”中国远洋(601919)董秘张永坚也认同上述观点，同时他表示，“近期bdi上涨的原因，除了供需面因素以外，也反映各方对中国经济充满信心，看好中国铁矿石需求增长和钢材消费预期。同时，由于全球经济复苏超出预期，也给航运市场上涨提供了很强的心理支撑。”
明年航运业仍处困难期
虽然bdi指数目前仍在继续上涨，但投资者却普遍认为bdi的快速上涨仅是短期现象，而且他的上涨并不可能带动a股航运业相关上市公司业绩进入上升通道，同样也不支撑a股相关上市公司股价出现超预期的上涨。事实上，从今年a股航运板块的整体市场表现来看，也证实了这一点。
今年4月~6月，bdi指数曾上涨了192.70%，但同期a股航运指数仅上涨了14.58%；9月24日至11月19日期间，bdi指数再次大幅上涨50.21%，a股航运指数虽然也上涨了21.81%，但在此期间，a股大盘涨幅也达16.81%。
对于今年航运指数上涨追不bdi指数的现象，张辉认为“从bdi分项指数看，今年bci的飙涨明显带有炒作成分，因此bdi指数短期上涨并不可能给投资者带来乐观预期，而个股股价上涨本身就需要由预期来推动，没有预期如何推动。同时，由于今年大量船舶订单并未撤销而只仅仅是延期（据中国船舶(600150)工业协会表示撤单比例低于10%），那么明年留给散货的船会更多，运力供过于求的矛盾将会加剧，未来运价走势可能呈现w型。”中金公司分析师杨鑫也表示，“航运板块是一个周期性较强的板块，业绩弹性较大。从中长期来看，随着欧美经济和贸易量复苏，航运板块正慢慢回暖。不过航运业依旧受到运力过剩的严重制约，预计2010年~2011年仍为干散货运输业的行业低谷。”
对上述两者的说法，张永坚却不这样认为，他表示“随着今年四季度需求旺季的到来，现货市场运力供应紧张局面会出现，市场信心再次增强，目前市场已经突破本年度的高点的压制，并且可能还有上升空间，随着全球经济好转，明年有望好于今年。虽然此次市场上涨不排除有部分投机因素在里面，但是投机的基础还是来自于实体经济，本次指数上涨最主要的因素还是需求的增加。”
